Fx Options Face Currency

FX Produkte Tuis Lees 'n weeklikse verslag van Trading Central insluitend 'n oorsig van wat gebeur in die markte. Vind Volatiliteit Aangehaal Options Kyk na 'n video om te leer oor wisselvalligheid aangehaal opsies en triangulering, insluitend die voordele van VQO produkte en die proses van triangulering. Brexit: 'n rasionele Kyk na Irrationalities opsies interessante insig oor euro en pond sentiment as Brittanje berei vir Brexit stem in Junie. Brexit: meer pyn vir EU as Brittanje As die Verenigde Koninkryk trek uit die Europese Unie, sal dit seer Brittanje meer as die EU, wat voorspoedige nasies soos Noorweë Switserland Volatiliteit-Aangehaal Options kliënt Impakstudie insluit nie Deur CME Groep 15 September 2016 09:00:00 CDT Gaan 'n beoordeling van nuwe-Volatiliteit Aangehaal opsies by CME Group, insluitend die uitwerking op kliëntsisteme, sleutel datums, en nog baie meer. - Wisselvalligheid Aangehaal Options (VQO) Oorsig Deur CME Groep 14 September 2016 09:00:00 CDT Hier is meer oor-wisselvalligheid Aangehaal opsies (VQO) by CME Group, 'n nuwe manier om uit te brei ons likiditeit swembad, insluitend voordele, inligting oor triangulering, en nog baie meer. Augustus Options hersiening deur CME Groep 9 September 2016 06:00:00 CDT Review Augustus opsies markte: 59 opsies verhandel elektronies, 58 groei in natuurlike gas opsies, en mees aktiewe kontrakte oor bateklasse. Julie Options hersiening deur CME Groep 10 Augustus 2016 09:00:00 CDT Review die Julie opsies markte, insluitend 'n rekord 73 van Tesourie opsies verhandel elektronies, 38 groei in sojaboon opsies, en more. Currency Opsie Wat is 'n Geld Opsie A geldeenheid opsie is 'n kontrak wat die koper die reg, maar nie die verpligting om 'n gespesifiseerde geldeenheid op 'n bepaalde wisselkoers te koop of te verkoop voor of op 'n bepaalde datum verleen. Want dit is reg, is 'n premie betaal aan die verkoper, die bedrag van wat wissel na gelang van die aantal kontrakte as die opsie gekoop op 'n beurs, of op die nominale bedrag van die opsie indien dit gedoen word op die oor-die - toonbank mark. Valuta-opsies is een van die mees algemene maniere vir korporasies, individue of finansiële instellings om te verskans teen ongunstige bewegings in wisselkoerse. VIDEO laai die speler. Afbreek Geld Opsie Beleggers kan verskans teen buitelandse valuta risiko deur die aankoop van 'n geldeenheid te sit of te bel. Koop 'n put gee die houer die reg, maar nie die verpligting om 'n geldeenheid teen 'n vasgestelde koers te verkoop deur 'n gegewe datum 'n oproep is die reg om die geldeenheid te koop. 'N belegger wat nie 'n onderliggende blootstelling het nie kan 'n spekulatiewe posisie in 'n geldeenheid te neem deur die koop of verkoop van 'n put of oproep. 'N Persoon of instansie wat 'n put verkoop dan het die verpligting om die geldeenheid te koop, terwyl die verkoper van 'n oproep het die verpligting om dit te koop. pryse Basics Options het verskeie komponente. Die staking is die tempo waarteen die eienaar van die opsie in staat is om die geldeenheid te koop, indien die belegger is lank reeds 'n oproep of verkoop, indien die belegger is lank reeds 'n plaas. Op die vervaldatum van die opsie, wat soms as die vervaldatum verwys, is die trefprys in vergelyking met die destydse huidige sigkoers. Afhangende van die tipe van die opsie en waar die sigkoers is die handel, met betrekking tot die staking, is die opsie uitgeoefen of verstryk waardeloos. As die opsie verval in die geld, is die opsie valuta kontant vereffen word. As die opsie verval uit die geld, dit verval waardeloos. Voorbeeld Gestel 'n belegger is optimisties oor die euro en glo dit sal toeneem teen die Amerikaanse dollar. Daarom, die belegger koop 'n geldeenheid koopopsie op die euro met 'n trefprys van 115, aangesien pryse geldeenheid gekwoteer as 100 keer die wisselkoers. Wanneer die belegger die kontrak koop, die sigkoers van die euro is gelykstaande aan 110. Aanvaar die euro lokoprys op die vervaldatum is 118. Gevolglik is die opsie geldeenheid het tot verval in die geld. Daarom is die beleggers wins is 300, of (100 (118-115)), minus die premie wat betaal is vir die geldeenheid noem option. Forex Strategie Corner: FX Opsies Risiko Terugskrywings Trading risiko strategie opsies mark terugskrywings het lank reeds bekend as 'n meter van finansiële marksentiment, en hierdie artikel beklemtoon twee belangrike strategieë in die gebruik van FX opsies risiko terugskrywings om groot munt pare verhandel. Die gebruik van outomatiese handel sagteware kan ons die hipotetiese prestasie van sulke stelsels te besigtig en maak toekomsgerigte voorspellings oor die groot munt pare. FX Opsies Risiko Terugskrywings: Wat is dit en hoe kan ons gebruik dit in ons laaste Forex Strategie Corner artikel. Ons het gepraat oor die belangrikheid van wisselvalligheid verwagtinge in pryse FX opsies en hoe om dit te gebruik in die meet van marktoestande. FX terugskrywings opsies risiko te neem wisselvalligheid analise 'n stap verder en gebruik dit nie om marktoestande voorspel, maar as 'n meter van sentiment op 'n spesifieke geldeenheid paar. Gegewe dat geïmpliseerde wisselvalligheid is een van die belangrikste determinante van 'n optionrsquos prys, gebruik ons ​​dit as 'n plaasvervanger vir die mark aanvraag vir 'n spesifieke opsie. So as ons dit vergelyk geïmpliseer wisselvalligheid vlakke oor 'n reeks opsies, kan ons 'n gevoel vir handelaar sentiment kry op 'n rigting vir 'n spesifieke geldeenheid paar. Risiko Terugskrywings vergelyk die betaal wisselvalligheid / aangekla op uit die geld noem versus uit die geld sit. 'N aggressief uit die geld (OTM) opsie word dikwels gesien as 'n spekulatiewe verbintenis / heining wat die geldeenheid skerp in die rigting van die trefprys sal beweeg. Die ldquoVolatility Smilerdquo grafiek hieronder erwe volatilitymdashour volmag vir demandmdashfor OTM oproepe en wan. Wisselvalligheid glimlag mees algemene toon dat handelaars is bereid om hoër geïmpliseerde wisselvalligheid pryse betaal as die trefprys aggressief groei uit die geld. Ons is daarna belangstel in die relatiewe vorm van die kurwe die grafiek hierbo toon dat opsies handelaars 'n beduidende wisselvalligheid premie betaal vir OTM EURUSD sit teenoor die ekwivalent oproepe. Ons kan in dieselfde OTM wan vergelyk en roep met 'n enkele nommer: die risiko ommekeer. Risiko Terugskrywing Geïmpliseerde Volatiliteit op OTM Call uitvoering maak Geïmpliseerde Volatiliteit op OTM Sit Die gebruik van risiko Terugskrywings te prys in ons FX Opsies Weeklikse voorspelling, gebruik ons ​​risiko Terugskrywings om tendense en veranderinge in tendense te meet vir groot munt pare voorspel. Tog het ons gevind dat dit is 'n bietjie moeiliker om die absolute risiko Terugskrywing nommer gebruik in die skep van vaste strategieë, soos verskillende dinamika regoor munt pare bemoeilik standaardisering van strategie reëls. As sodanig, distilleer ons die risiko ommekeer getal in 'n rollende 90-dag persentiel. Dit sê vir ons hoe lomp of lomp FX Opsies tradersrsquo sentiment is met betrekking tot die voorafgaande 90 handelsdae. Hoekom 90 verhandelingsdae 'n Studie van die EURUSD bevind dat so 'n tydperk was besonder suksesvol in die pluk van noemenswaardige tops en bottoms vir die grootste deel van 2009 en 2010. Die grafiek hieronder toon dat die EURUSD stel verskeie belangrike tops en bottoms wanneer die 90-dag FX opsies risiko ommekeer getref 100 en 0 persent, onderskeidelik. So sal ons hierdie konsep werk in twee afsonderlike strategieë wat histories 'n billike deel van die sukses in verskillende munt pare. Die gebruik van algoritmiese handel sagteware, sal ons dit aflaai FX Opsies Risiko Terugskrywings data in algemene teks-gebaseerde sigbladlêers en voer hulle in FXCMrsquos Strategie Trader sagteware. Die gebruik van sulke sagteware kan ons die historiese winsgewendheid en teoretiese lewensvatbaarheid van beide van ons voorgestelde strategieë te bepaal. Forex Opsies Risiko Terugskrywings Range Trading Strategie Entry Reël: Wanneer die Risiko Terugskrywing treffers die onderkant 5de persentiel in die afgelope 90 dae, te koop. As dit treffers die top 5 ste persentiel, verkoop. Stop Loss: Geen standaard Neem Wins. Geen standaard afrit Reël: Maak die lang posisie as die risiko Terugskrywing treffers sy 45 ste persentiel of hoër. Dek die kort posisie as die risiko Terugskrywing treffers sy 55 ste persentiel of onder. Resultate vir Forex Opsies Risiko Terugskrywings Range Trading Strategie Soos die EURUSD grafiek dui bo, het hierdie strategie histories presteer baie goed in die EURUSD. Deur die foto tydraamwerk, risiko ommekeer uiterstes in enige rigting verskaf akkurate seine vir ommekeer en 'n groot tydsberekening gereedskap. Nog 'n belangrike caveat met hierdie resultate is dat dieselfde beginsels werk nie in alle valuta pare. Hierdie reeks handel strategie het relatief goed presteer in die EURUSD, USDJPY, en USDCHF pare oor die afgelope paar jaar van hipotetiese resultate. Tog dieselfde strategie gebruik op die Britse pond / dollar paar het konsekwent en groot verliese gesien. bo die hipotetiese aandele kurwe beklemtoon dat dieselfde strategie baie swak sou gedoen het handel die GBP / USD paar. 'N Mens kan spekuleer oor hoekom dit die geval mag wees, maar dit lyk redelik duidelik dat ons 'n ander benadering nodig sou het om groot swaaie in hierdie dikwels-vlugtige geldeenheid paar te vang. Die neiging om lang tendense betree is dalk een van die redes waarom dit nie geskik is vir hierdie ldquoRange Tradingrdquo-styl stelsel. Ons is dus links na ons tweede handel strategie te bespreek: Forex Opsies Risiko Terugskrywings Breakout Trading Strategie Entry Reël: Wanneer die Risiko Terugskrywing treffers die onderkant 5de persentiel of onder dit betrekking het op die vorige 90 dae, gaan kort. As dit treffers die top 5 ste persentiel of hoër, gaan lank. Stop Loss: Geen standaard Neem Wins. Geen standaard afrit Reël: Maak die lang posisie as die risiko Terugskrywing treffers sy 70ste persentiel of onder. Dek die kort posisie as die risiko ommekeer treffers sy 30ste persentiel of hoër. Resultate vir Forex Opsies Risiko Terugskrywings Breakout Trading Strategie Gegewe dat die Britse pond uitgevoer veral swak met die Range handel stelsel, moet dit relatief klein verrassing wees om te sien dat dit 'n outperformer met die uiteenlopende tempo-styl handel strategie. Bogenoemde handel kurwe lyk eerlik te goed om waar te wees, soos die strategie hipoteties geniet werklik indrukwekkende prestasie handel oor die GBP / USD paar. En alhoewel vorige prestasie is nie 'n waarborg van toekomstige resultate, soos in ooreenstemming winste dui daarop dat daar meer aan sulke winste as blote toeval. Die strategie het geniet soortgelyke stukke beter prestasie met die Australiese dollar / Dollar geldeenheid paar, maar geen aandele kurwes kyk heeltemal so goed soos die GBPUSD. Die skielike insinking in prestasie in die AUDUSD aandele kurwe beklemtoon dat niks ooit werk al die tyd, en beslis hierdie strategieë is ontwikkel met die voordeel van agterna. Tog is die relatief intuïtief reëls agter die strategieë moet 'n paar waarheid. Probeer om presies te handel parameters kwantifiseer is konsekwent moeilik, en die ontwikkeling van iets wat goed werk as 'n geheel en outomatiese stelsel is ver van 'n eenvoudige taak nie. Risiko terugskrywings nietemin 'n paar belofte toon die gebruik van verskillende handel style op die groot munt pare, en dit dui daarop dat ons dit kan gebruik as 'n ander bevestig aanwyser in tydsberekening medium-tot-lang termyn swaai ambagte. Kyk updates op FX Opsies Risiko Terugskrywings en hierdie twee handel style elke Woensdag op DailyFXrsquos Tegniese Afdeling. Verlede en toekomstige verslae sal verskyn onder ldquoForex Options Weeklikse Forecastrdquo. Kyk vorige artikels in hierdie reeks: Klik op die blad hieronder wat ldquoPrevious Artikels uit Forex Strategie Cornerrdquo lees. Geskryf deur David Rodriacuteguez, Kwantitatiewe Strateeg vir DailyFX toe te voeg aan hierdie authorrsquos e-pos verspreiding lys, e-pos drodriguezdailyfx met onderwerpveld ldquoDistribution Listrdquo. DailyFX bied forex nuus en tegniese ontleding op die tendense wat die internasionale valutamarkte beïnvloed. Leer forex met 'n gratis praktyk rekening en handel kaarte van FXCM. FX opsies die sekuriteit van 'n vooruitkontrak (kies jou verlangde trefprys), met meer buigsaamheid baat vind indien wisselkoerse te beweeg in jou guns tel. Ideaal vir 'n wisselvallige mark: As wisselkoerse te beweeg in jou guns tel, die wisselkoers wat jy bereik, is beter as 'n vorentoe koers (jou trefprys). As wisselkoerse beweeg teen jou, yoursquore beskerm en kan uitruil op jou trefprys. Wat is 'n Opsie A opsie buitelandse valuta is 'n ooreenkoms dat die koper die reg, maar nie die verpligting, in 'n buitelandse geldeenheid transaksie aan te gaan teen 'n voorafbepaalde wisselkoers gee (ldquostrike pricerdquo) op 'n voorafbepaalde datum in die toekoms (ldquoexpiry daterdquo). Die koper betaal 'n nie-terugbetaalbare fooi (quotpremiumquot) vir die opsie. As die koper verkies om die opsie uit te oefen, moet hulle die onderliggende buitelandse valuta transaksie vereffen. Geen verdere optrede word vereis indien die koper verkies om die opsie verval laat. Kenmerke - Koop enigste opsies (jy kan nie opsies te verkoop aan OzForex) - Vaste vervaldatum - Sigwaarde AUD50,000 gelykstaande aan AUD1m ekwivalent - Geld beskikbaar: AUD, CAD, euro, pond, JPY, NZD, dollar - Exclusive aan Australiese gebaseer kliënte Let wel FX Opsies is beskikbaar oor net die telefoon. Registreer nou vir direkte aanlyn toegang tot ons hantering platform of kontak ons ​​met een van ons geakkrediteerde handelaars om te praat en bespreek jou FX Opsie behoeftes. Volle webwerf Kopiereg afskrif 2016 OzForex LimitedCurrency Bestuur: Hou jou FX heining opsies Die omgewing sedert 2008 maak die saak vir dinamiese verskansing. Martin Steward vra watter strategieë en watter instrumente is die beste geskik is vir die risiko-bestuur proses. Die meeste institusionele beleggers kry die argument vir valuta verskansing, veral as die de gevaar tendens van die afgelope 10-15 jaar ongewenste valuta blootstelling 'n groter en meer sigbare deel van die totale portefeulje risiko gemaak, op die kantlyn. Ons reaksie op wat reeds aan kliënte te adviseer ten volle verskans hul valutablootstellings sover prakties moontlik, sê Sorca Kelly, besturende direkteur in konsultasie en adviserende dienste aan Russell Investments. Dit wasnt altyd die manier verskansing is gedoen. Baie beleggers eksperimenteer met 'n dinamiese valuta verskansing in die jaar agtereenvolgens tot die finansiële krisis: in plaas van verskansing heeltemal of die opstel van 'n statiese heining verhouding van, sê, 50 tot 'n valuta-risiko te verwyder terwyl die vermindering van die spyt van mis te loop op FX saamtrekke, wat verskans verhouding kan wissel na gelang van 'n bestuurders-alfa soek modelle of standpunte. Daar was altyd 'n weerstand teen die idee in die Verenigde Koninkryk en die res van Europa, en wanneer 'n aantal van die munt bestuurders tydens die finansiële krisis in die moeilikheid beland het, is dinamiese verskansing hanteer 'n slag laat ons met die volle-verskanste oplossing beskryf deur Kelly. As ons wil hê valutablootstelling, moet dit geheel en al op ons eie terme, en die proses moet afsonderlike as 'n befonds mandaat met 'n maatstaf wat isnt wat verband hou met die toevallige blootstelling jy gehou, sê sy. Gavin Francis, 'n besturende direkteur in die kliënt geldeenheid portefeuljebestuur by Insig Investment. stem saam dat die Europese geldeenheid-verskansing is geneig om passief gedoen. Maar terwyl hy ten volle ondersteun die idee van die skeiding van risiko vermindering van risiko soek aktiwiteite, het hy betoog dat dinamiese beheer risiko in 'n heining is heeltemal apart van probeer om toegevoegde waarde van skuiwe in FX markte te onttrek. By State Street Global Adviseurs. hoof van valuta bestuur Colin Crownover insgelyks erken dat die groot skuif van die afgelope 10 jaar is uit die aktiewe verskansing te skei verskansing en alfa-genererende prosesse. Maar nou mense terug te keer na die passiewe deel van daardie en vra of daar slimmer maniere om dit te doen, het 'n ander plek aktiewe gedek, voeg hy by. Dit is nog steeds oor die vraag vra: Is daar 'n slimmer manier van die vermindering van risiko Die sleutel is om te erken dat die lanings stel nuwe risiko's wat verband hou met die kontantvloei wat nodig is om hulle te befonds wanneer jy voordeel uit jou bates FX blootstelling. In hierdie opsig, 2008 maak eerder as breek die saak vir aktiewe verskansing: ten volle verskans euro of sterling beleggers in die gesig gestaar groot kontant oproepe as die vlug na veiligheid gestoot die dollar deur die dak op dieselfde tyd as hul aandele neergestort aandele wat hulle kan is gedwing om te verkoop aan daardie kontant in te samel. Aan die een kant jy wil groot valuta-verwante verliese uit te skakel, maar aan die ander kant, jy wil 'n groot negatiewe kontantvloei te vermy, sê Francis. Dit is botsende doelwitte. Crownover sê dat beleggers neem een ​​van twee roetes in hierdie terugkeer na dinamiese risikobestuur. Sommige probeer om optionaliteit bou in hul verskansingsprogramme maniere om groot meerwaarden in hul basis geldeenhede te vang, terwyl kies uit skarrel vir kontant wanneer daar groot skuiwe na die ander kant. Ander, soos SSgA voer 'n soort van sistematiese kantel om hul verskansingstrategie. SSgA kantel die rigting wat dit tel as onder-waardeer geldeenhede, verskansing uit dié wat oor-gewaardeer. Dit klink soos die soort van aktiewe bestuur dat beleggers verwerp. Maar Crownover maak die saak vir sy risikovermindering eiendomme met twee punte. Eerstens, die waarde kantel heeltemal sistematiese, eerder as op grond van die voorspelling. Tweedens, die primêre doel van die waarde kantel is nie om waarde toe te voeg, maar om beskerming stert-risiko te voorsien. Jy is geneig om die grootste onttrekkings wanneer jy belê in oor-gewaardeer geldeenhede het, het hy verduidelik. Nietemin, kan 'n waarde kantel stel sinvolle risiko: dit is uiters moeilik om te oordeel oor watter tyd horison re-pryse van 'n geldeenheid tot sy veronderstel billike waarde sal plaasvind, of hoe ver die geldeenheid kan voortgaan om afwyk van wat billike waarde. Grondbeginsels kan sê wat hulle wil, aan die einde van die dag die risiko toon in die prys aksie van geldeenhede, sê Maria Heiden, beleggingsadviseur in geldeenhede op Beren Berg, wat die optionaliteit benadering in sy kliënte aktiewe verskansing programme verkies. Kyk maar na 2008 Amerikaanse grondbeginsels lyk vreeslik, maar dat didnt stop die Amerikaanse dollar van sterk waardeer. Heiden waarneem dat die kort termyn basis risiko saak selfs tot 'n lang termyn beleggers, nie net omdat hulle in die gesig staar gereelde verslagdoening vereistes, maar omdat die grootste geldeenheid beweeg is geneig om baie skielik gebeur. An-un verskans Amerikaanse dollar belegger sou gesien het twee jaar se opbrengste vernietig deur 'n paar maande beweging in FX markte in 2008, wys sy uit. Die beweging in die Japannese jen vanjaar het soortgelyke was. Op Insig, wat ook ten gunste van die optionaliteit roete, Francis maak min of meer dieselfde punt. Die tipiese veranderlikes soos rentekoerse, inflasie en die lopende rekening balans wat gaan in 'n makro-model dont vinnig genoeg is om al die wisselvalligheid in markte geldeenheid verduidelik verander, sê hy. En, natuurlik, ons kliënte het ons gehuur om dit korter termyn wisselvalligheid bestuur as deel van die verskansing mandaat. So beleggers kom op 'n erkenning dat die twee belangrikste probleme wat hulle wil op te los met verskansingstrategie is: eerstens, die vermyding van groot verliese van buitelandse valuta verswakking (of plaaslike geldeenheid versterking), wat dikwels baie skielik gebeur oor kort horisonne en die tweede, 'n beperking om, of ten minste stabiliteit in die kontant-vloei eise wat die gevolg wanneer die teenoorgestelde gebeur of wanneer niks gebeur baie glad. Vir die eerste probleem, soos ons bespreek het, optionaliteit lyk soos 'n goeie oplossing is dit kort termyn georiënteerde en sistematiese. Vir die tweede, FX opsies lyk, op die oog af, soos 'n goeie instrument. 'N FX opsie bied blootstelling aan die versterking van jou basis geldeenheid sonder jou saal met die blootstelling aan die verswakking van jou basis valuta wat lei tot die onvoorspelbare kontantvloei. In ruil daarvoor betaal jy 'n up-front premie bepaal deur die geïmpliseerde wisselvalligheid van die wisselkoers. So het die trade-off is uiteindelik tussen sekerheid rondom jou kontantvloei en die koste van daardie sekerheid. Is dit die moeite werd die oomblik is, 'n drie-maande GBP / USD op-die-geld oproep is ongeveer 1,4 en 'n 12-maande-oproep is ongeveer 3, sê Kelly by Russell. Met voorspelers kan jy kry die meeste heinings gedoen vir sowat 10 basispunte. 'N opsie geprys teen billike waarde is een waar die opgehoopte premies verreken die opgehoopte pay-off, argumenteer James Wood-Collins, uitvoerende hoof van Rekord Geld Bestuur. Die vetstert bekommerd julle oor verskansing is 'n uitgesproke verswakking van jou valutablootstelling of versterking van jou basis geldeenheid, verduidelik hy. As jy koop 'n opsie dis 'n beroep op jou basis valuta wat baie meer werd sal wees. Maar die premie youve betaal sal waarskynlik in ag neem dat baie risiko geneem. Oor die lang termyn, wanneer die valutablootstelling gemiddelde-terugval en nette-out aan nul algehele effek, per definisie, 'n rollende opsie program gaan kos om die omvang van die premies youve betaal om dit in plek te hou. Ek dink dat prestasie sleep verduidelik waarom instellings stelselmatig hoef te hou opsies posisies. Neil Staines, hoof van die saak op die Groep ecu, wat beide opbrengs-soekende en-geldeenheid verskansing programme bied, waarsku teen aanleiding van hierdie doeltreffende-markte kritiese kritiseer. Hy wys daarop dat hoe langer die strekking van 'n FX opsie is, hoe meer sy waardasie word gedryf deur die rente-koers verskille in die geldeenheid paar, eerder as om die eenvoudige wisselvalligheid van die wisselkoers. Die waarde is nie net 'n funksie van die opsies mark pryse in waar kol gaan wees, dit neem ook as gevolg van rentekoerse, wisselvalligheid, skeef, risiko-omkeer en die huidige mark prys, sê hy. So het die koste van 'n opsie kan staatmaak op, byvoorbeeld, of die rentekoersdifferensiaal is tot jou voordeel of nie. As dit is, kan die opsie ongelooflik goedkoop wees. Daar is beslis situasies waar jy kan sluit in 'n beter winste en goedkoper optionaliteit deur gebruik te maak van rente-koers verskille of die verskillende wisselings in een tenoor teenoor 'n ander, maar die beoordeling van wat is, per definisie, nogal 'n komplekse proses. Maar selfs as opsies strukture van wisselende kompleksiteit van die prestasie sleep wat verband hou met kontantvloei sekerheid binne aanvaarbare perke kan verminder, is daar steeds 'n vraag selfs teen daardie aanname van kontantvloei sekerheid. Die argument ten gunste van opsies is dat wanneer hulle in plek waar jy weet jou koste. Maar weet jy wat die koste sal wees om daardie posisie in 'n nuwe kontrak rol in drie of ses of 12 maande tyd om jou heining te handhaaf Wanneer die kontrak verstryk jy in die gesig staar 'n onsekere en onbeheerde koste wat verband hou met die implementering van 'n nuwe een, sê Francis by Insig. Die kliënt is heeltemal blootgestel aan alles wisselvalligheid daar dalk in die mark, en natuurlik, die tyd wanneer hulle beskerming nodig het die meeste is juis die tyd toe sy duurste. Daarbenewens kan opsies bewys mooi onbuigsaam moet jy nodig het om jou heining verander. 'N belegger in die gesig staar 'n keuse tussen die skryf van 'n ooreenstemmende opsie of die aangaan van 'n onderhandeling met sy teenparty te wysig of naby posisies waarskynlik teen 'n bestraffende koste. So FX opsies hulself kan nie die optimale manier om optionaliteit in 'n FX verskansing program te implementeer nie. 'N Aantal bestuurders te kies, plaas, om opsie pay-offs herhaal met behulp tendens volgende valuta-vorentoe strategieë verhoging van die heining verhouding sodra die basis geldeenheid het 'n waardering tendens ingegaan, en dalende terug na die heining verhouding maatstaf nadat dit 'n depresiasie ingevoer tendens. Rekord en insig verskans op hierdie manier, en 'n momentum strategie onderliggend die program Beren Berg lopies vir sy kliënte ook. Dit het vyf tendens modelle, besig om ander tyd horisonne, wat elk te beheer 20 van die potensiële totale heining. In die algemeen, sal die program 'n kliënt na ten volle verskans of ten volle onverskanste, gegewe 'n geldeenheid te beweeg gelyk aan sowat die helfte van daardie currencys wisselvalligheid. Byvoorbeeld, as gevolg USD / GBP het 'n wisselvalligheid van ongeveer 10, 'n min of meer 3-5 beweging in enige rigting sou 'n dollar / GBP heining draai ten volle op of ten volle af in vyf fases as die tendens ontwikkel. Rekord split die totale potensiaal heining in 12 eerder as vyf, en sy 12 sneller punte vir verskansing of ontskansing is deur die implementering van 'n nuwe vorentoe posisie elke maand teen die heersende sigkoers stel. Dit beteken dat, op enige gegewe tyd is daar 12 verskillende wisselkoerse optree as snellers vir elke geldeenheid paar die kliënt wil verskans. Elke posisie wat bo vandag se sigkoers bly sal oop wees en elke posisie daaronder sal gesluit wees, met die gevolg dat een twaalfde van die volle-verskanste posisie sal of afgeskakel as die lokoprys beweeg deur elke sneller vlak. Met ander woorde, Rekords programme sensitiwiteit vir die sterkte van tendense is pad-afhanklik van die munt pare bewegings gedurende die afgelope 12 maande, terwyl Berenbergs programme sensitiwiteit word bepaal deur die langtermyn gemiddelde wisselvalligheid van die geldeenheid paar. Dit sensitiwiteit tot krag tendens is noodsaaklik, want dit bepaal die koste van die program die ekwivalent van die up-front premie wat jy betaal vir 'n opsie. Met 'n voorspeler-gebaseerde-tendens volgende program, jy 'n soortgelyke resultaat te bereik as 'n opsie in die sin dat jy beskerming teen groot kontantvloei vereistes van beduidende waardering van jou basis geldeenheid te kry. Maar, omdat die koste hang af van hoe jou program reageer op besef valuta wisselvalligheid, jou kontantvloei bly sal altyd onseker. Eenvoudig gestel, 'n lang tydperk van reeks-beurs in 'n geldeenheid paar wat woelig genoeg om snellers op of af te skakel sonder om 'n ordentlike tendens sal lei tot hoër koste vir klein verskansing voordeel. Daar is maniere om die bestuur van hierdie kostes wat seker is makliker as die bou van komplekse verrekening opsie strukture Rekord sal oor-ry nuwe sneller punte as hulle sou geplaas word om naby aan bestaande, byvoorbeeld. En in die laaste uitweg, kan enige-tendens volgende programme verliese word beperk deur eenvoudig die sluiting van posisies om terug te keer na die maatstaf heining verhouding tot markte weer tendens. Maar voorstanders van sistematiese tendens-volgende sê dat die koste sal neig, in elk geval, laer as dié wat verband hou met opsies te wees. Wanneer die basis geldeenheid devalueer, kan jy die grootte van die opsie premie wat jy met die koste wat jy aangaan van die tendens volgende model betaal vergelyk, sê Maria Heiden, beleggingsadviseur in geldeenhede op Beren Berg. Slegs prestasie real-geld kan die debat werklik op te los, want dit hang af van die patroon van besef wisselvalligheid oor die termyn van die kontrakte, maar daar is 'n paar basiese redes waarom opsies moet geneig om duurder wees. Die eerste hiervan is die koste verbonde aan die rol in 'n nuwe opsiekontrakte. Die tweede is dat 'n tendens volgende strategie, per definisie, reageer op, en dus sy handel koste word bepaal deur, besef wisselvalligheid, terwyl opsies word geprys volgens geïmpliseer wisselvalligheid en besef wisselvalligheid geneig laer as geïmpliseer word. Hout-Collins voeg 'n ander verduideliking. Die meeste munt pare doen uitstal momentum, en enigiets wat momentum uitstallings vertoon ook hoër wisselvalligheid oor langer tyd horisonne. Omdat die koste van die implementering van 'n tendens volgende program aangegaan oor kort tyd horisonne (in Records geval, is heinings of afgeskakel volgens daaglikse bewegings in lokopryse), en winste geoes oor langer tyd horisonne (Rekord gebruik eenjarige voorspelers), die posisies te ontgin hierdie natuurlike arbitrage tussen lang en kort termyn wisselvalligheid. Ons het 30 jaar van 'n bewys dat die prys betaal vir 'n tendens volgende strategie premie is minder as die pay-off, sê Wood-Collins. Ons het gevind dat dit voeg sowat 100 basispunte van waarde oor 'n volle geldeenheid siklus. Sommige bly skepties oor die optionaliteit gebaseerde benadering tot verskansing in die algemeen. Crownover sê dat SSgA doen 'n paar opsie-replisering in sy aktiewe strategieë, maar nie dit doen in enige passiewe of dinamiese verskansing programme. Jy kan die lewering van 'n opsie-agtige slagspreuk goedkoop, maar dit nie die geval verander nie die feit dat daar is nie 'n gratis middagete, dring hy gesê. Transaksiekoste sal nie so hoog soos 'n gekoop opsie wees, maar hulle sal steeds hoër as verskansing met 'n passiewe verhouding voorspelers wees. Maar dit nie die geval is lyk die toepaslike maatstaf vir die koste van 'n tendens volgende program. In feite, kan dit net so as 'n mens werklik voel daar is geen voordeel verkry uit die bou van optionaliteit in 'n geldeenheid te verskans 'n posisie wat moeilik is om te onderhou. Die feit dat in sywaarts markte die tendens volgende proses kom met 'n koste wat verband hou met die opening en sluiting heinings, as Heiden dit stel. Maar dit is nie die risiko. Wanneer dit kom by risikobestuur, pure prestasie is nie die doel van die strategie. Die doel is om seker te maak die program word geaktiveer wanneer daar groot, beduidende tendense in die risiko's wat jy blootgestel word aan. Die risiko's is tweeledig: mis te loop op basis valuta waardering en die gesig staar groot kontantvloei uit jou heinings teen basis geldeenheid waardevermindering. Passiewe verskansing laat jou ten volle blootgestel aan een of die ander, of sub-optimaal blootgestel aan beide. Ten spyte van die huidige gebrek aan belangstelling, is daar steeds 'n plek vir 'n dinamiese verskansing in 'n beleggers oorweging van hoe om risiko buitelandse valuta te bestuur.